茅台和青啤尽管都是酒业巨头，但此龙头非彼龙头，细分行业的不同决定了它们的业绩、成长性、发展空间、估值水平等因素，理由如下：
一、茅台是白酒龙头，青啤是啤酒龙头，但我国的国情，决定了白酒和啤酒市场消费能力的不同。白酒消费范围时间都很广泛，朋友聚会、商务应酬、公务接待、礼品馈赠，一年四季，白酒都是首选，茅台作为国酒，还有收藏、投资的功能，而啤酒主要是年轻人、打工群体喝得多，夏天消暑喝得多，更无礼品馈赠、收藏投资功能，目前白酒市场容量依然在扩张，茅台供不应求，而啤酒市场已出现瓶颈呈滞涨状态，因此茅台去年业绩增长高达58%，而青啤仅1.6%。
二、茅台盈利能力显著强于青啤，投资机构对茅台青睐程度远超青啤。茅台毛利率和净利率分别高达90%和50%，而青啤这两项指标分别只有42%和8.5%，因此茅台这两年不断有新资金看好买入，而青啤则没有新资金进入，股价自然缺乏上涨动力。
三、茅台目前市盈率35倍，青啤只有22倍，表面看青啤估值低，但结合它们的成长性，茅台的投资价值还是高于青啤的，茅台业绩还在持续增长青啤业绩已滞涨，决定了茅台股价中长期上涨动力还是强于青啤。
因此，虽然这几年茅台股价涨幅远超青啤，但两者基本面的差异决定了今后茅台股价继续跑赢青啤依然是大概率的。